信息早報：東易日盛：訂單增長 未來可期

8月21日，東易日盛(002713)發布2019年中期業績報告。報告期內，公司實現營業收入186,461.35萬元，同比增長3.02%。

受益行業回暖 估值存在溢價

國盛證券研究員夏天的最新分析認為2019H1新簽訂單實現增長，預計下半年公司收入有望改善。廣發證券姚遙研報指出，東易日盛作為家裝龍頭，前期萬科與鏈家參與定增后協同效應凸顯，有望給公司帶來客戶導流和品牌效應，后期也有望受益于地產竣工增速回暖，預計公司2019~2021年歸母凈利潤分別為2.79/3.19/3.74億元。公司目前19年PE約13倍，A股裝修企業平均PE約15.8倍，考慮到公司主營業務為C端家裝業務，毛利率較高，現金流較好，估值存在一定溢價。

訂單重回增長，調整營銷策略以期打開新局面。經營數據顯示，東易日盛新簽訂單24.0億元，同增7.7%，其中家裝、公裝訂單分別為20.5、2.2億元，同比分別變動+3.1%、-7.7%，精工裝訂單為1.3億元（18H1精工裝訂單僅為70萬元）。分季度看，Q1、Q2新簽訂單增速分別為8.7%、6.8%，較18Q4（-16.9%）改善明顯。而近2個月竣工增速持續收窄，有助于支撐公司未來訂單回暖。從預收款情況看，公司2019年二季度末預收款較2018年底增加2.17億元，公司現金流明顯好轉，2019H1公司經營性現金流凈額為2.35億元，與2018H1基本持平，預收款增加也側面反映公司未來訂單有望繼續回暖。

行業景氣值得期待，各項業務穩步發展?！?018中國建筑裝飾藍皮書》數據顯示，2017年住宅裝修裝飾全年完成工程總產值1.91萬億元，同比增長7.3%，隨著后期家裝行業集中度的進一步提升，東易日盛作為家裝龍頭，伴隨著與萬科鏈家的協同效應，公司有望進一步提升其市場占有率。

速美持續放量 完善供需鏈平臺

截至報告期，個性化家裝業務“東易日盛家裝”直營及子公司門店共計171家，產品化家裝業務門店共54個，其中“速美超級家”48家、上海創域家居“關鎮銓”6家。其中速美貢獻收入約1.22億元，去年同期為4136萬元，前期投入逐漸見效，收入規?？焖贁U張。速美19H1虧損517萬元，較18H1減虧2937萬元。

東易日盛家裝業務除了以直營門店及小區拓展進行客戶承攬，同時通過主流線上獲客渠道布局，包括與四大搜索引擎平臺簽訂合作框架，承接搜索入口的意向客戶資源；新拓展裝一網、裝馨家等渠道獲客；廣泛拓展自媒體渠道，積極利用雙微、抖音等新興平臺開展引流工作；電商平臺資源，先后與天貓、淘寶、京東等平臺達成戰略合作，開設直營店鋪，研發電商平臺專屬產品；同時對主力獲客平臺PC官網、H5官網進行改造，還完成微官網、官方APP、微商城和小程序的開發上線工作，不斷擴張線上平臺的流量承接能力。

通過產品供應鏈、服務生態鏈、供應鏈金融和數字智能供需的應用技術，打造3+1業務模式。目前完成了5個倉儲物流城市的行業云倉、干線物流班車、眾包平臺、送裝一體化（全國48小時上門及48小時完工）等服務，已實現穩定的效率；逐步建立了行業數字化標準如各品類貨物周轉率、配送頻次、補貨周期、臨期品等，以促進行業供應鏈效率的不斷提升和成本下降。

此外，針對市場需求，公司也在探尋翻新、局裝等新的業務領域，積極推動產業鏈間的跨行業合作。

數字化戰略有利于效率提升

在獲客率方面，公司應用Sass系統大數據技術及工具實現用戶全過程服務、用戶畫像、需求分析、精準營銷推送，為業務端帶來海量客戶畫像資源，通過客戶畫像，提升客戶信息洞察，提高客戶線索轉化率。在設計方面，DIM+實現深化設計的三維施工圖自動生成，確保圖紙的可視性和準確性，同時完成自動精準報價，使隱蔽工程透明化，解決水電增項問題，有效杜絕工程費用增項，大幅提升客戶滿意度，截至目前根據速美業務已竣工戶數統計，通過DIM+系統完成圖紙的算量及報價準確率達95%以上。AI+3D云設計&裸眼VR云臺目前在速美業務各家分公司陸續投入使用，應用于活動現場、樣板間及云設計師的方案制作。深化圖紙設計3小時完成，大幅提升設計效率和轉化效率；云臺數據同時打通前端OCRM系統與后端DIM系統，使SaaS效能進一步提升。在訂單與生產管理方面，木作工廠全面應用了OMS訂單管理系統、Insight-Imos智能自動拆單系統、MES生產管理系統；實現導入拆解系統中的訂單自動拆解準確率為99.84%；系統拆單率含非標達到80.74%，標準訂單100%。

在項目管理方面，“在線監理系統”實現全程實時線上把控工程質量、把握施工進度、控制項目風險，提高監理管理效率，達成前端、運營平臺、工廠多方高效協同，幫助業主直觀有效的監督工程進度、工程質量、全程跟進了解，目前速美業務上線率100%。公司通過“事事號工序管理”與“事事明安全施工管理”，實施線上數字化管控。2019年上半年公司已上線各類工作表單400多個，周填寫量萬余條，A6業務工程監理使用率達到85%；木作工廠生產線長、主機手、送貨工、安裝工、機修工、質檢員等崗位，數據源來自事事明的考核指標占全部考核的50%以上。數據信息積累、標準化工序的設立都為公司各環節數字化轉型奠定了堅實基礎。

設計與產品研發打造核心競爭力

東易日盛始終致力于滿足人們對美好生活的向往，給更多的人用好設計、享受好生活，通過多年來的持續摸索并不斷突破，近年來完成了“家”到“生活”的轉化。在風格與生活方式方面，報告期公司推出并落地推廣“五新主張”、“七芯行為”，全面解析當下流行的五種風格，通過對風格的解析、材質運用、色彩搭配、軟裝構成、線條比例等全方位的解讀，為設計師明確作品導向，提供實戰依據；并通過對人群、習慣、愛好、居家等七種居家行為的詮釋，實現在設計當中空間生活方式的應用，讓客戶在美的享受之上，感受到無微不至的關懷。

在產品研發方面，完成了“智享裝產品”，運用智能照明、智能安防、智能語音、智能門鎖、智能窗簾、智能潔具，智能凈化水槽等多種設備聯動系統，從安全、環保、健康、時尚、科技出發，帶來全新的智能現代化的家居生活環境；還完成了“小家配齊產品”，集硬裝、軟裝、定制家具于一體設計，并針對小戶型特點開發4個系列自營活動家具，“現代”“皓月”“套格”“木語”等產品系列，融入軟裝窗簾，燈飾的產品組合，打造高品質、高服務、高性價比的整裝產品。